納川股份:產(chǎn)能外延布局,有望高成長(zhǎng)
發(fā)布時(shí)間：2013-08-10 新聞來(lái)源：一覽管業(yè)英才網(wǎng)
HDPE纏繞增強(qiáng)管處于發(fā)展初期,行業(yè)格局較好。目前行業(yè)各廠商規(guī)模較小,尚不存在實(shí)質(zhì)性競(jìng)爭(zhēng)。行業(yè)的壁壘一方面體現(xiàn)為設(shè)備,生產(chǎn)設(shè)備多數(shù)是由德國(guó)KRAH提供,但經(jīng)過(guò)改進(jìn)后能提高生產(chǎn)效率。其次的壁壘是客戶(hù)粘性,產(chǎn)品應(yīng)用于高端市場(chǎng),客戶(hù)對(duì)質(zhì)量的敏感度高于對(duì)價(jià)格的敏感度,經(jīng)認(rèn)證后輕易更換供應(yīng)商的可能性不大。
HDPE纏繞增強(qiáng)管潛在市場(chǎng)容量大,需求快速增長(zhǎng)。我國(guó)大口徑埋地排水管中傳統(tǒng)管材占比超過(guò)90%,若未來(lái)塑料管材替代其中的30%,則大口徑塑料埋地排水管的市場(chǎng)容量約為144-216億元,空間巨大。
公司產(chǎn)能外延擴(kuò)張,未來(lái)受益于市政、開(kāi)發(fā)區(qū)、石化和核電等項(xiàng)目建設(shè)。公司擬在江蘇和四川建立生產(chǎn)基地,外延擴(kuò)張?zhí)嵘袌?chǎng)份額。項(xiàng)目方面,積極布局市政工程、開(kāi)發(fā)區(qū)建設(shè)、石油化工和煤化工、核電火電等市場(chǎng),目前已對(duì)部分項(xiàng)目進(jìn)行供貨,部分項(xiàng)目仍在積極溝通中。
公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于其營(yíng)銷(xiāo)模式。與普通的塑料管公司通過(guò)經(jīng)銷(xiāo)商的模式不同,公司是先和各個(gè)行業(yè)的主要設(shè)計(jì)單位進(jìn)行溝通,建立良好的合作關(guān)系,然后通過(guò)設(shè)計(jì)單位和工程施工單位簽訂供貨合同。
管業(yè)英才網(wǎng)專(zhuān)業(yè)人士建議，公司業(yè)績(jī)將高速成長(zhǎng),建議買(mǎi)入。按照目前訂單情況,我們預(yù)計(jì)13、14、15年EPS0.72元、1.08元、1.62元。其中13-15年管材貢獻(xiàn)0.62、0.80和1.00元,BT項(xiàng)目貢獻(xiàn)0.10、0.28和0.62元。給予13年30倍PE,合理股價(jià)21.60元,給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
【打印】 【關(guān)閉】
| 分享到： |  qq空間 |
 新浪微博 |
 人人網(wǎng) |
 豆瓣網(wǎng)
|
 MSN |
 騰訊微博 |