正海磁材:蛟龍得水,虎豹得幽
發(fā)布時(shí)間：2013-06-25 新聞來(lái)源：稀土英才網(wǎng)
一覽稀土英才網(wǎng)獲悉：專利權(quán)的和解具有戰(zhàn)略意義,束縛公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的最重要的專利障礙去除
公司正式獲得日立金屬專利授權(quán),美國(guó)市場(chǎng)的進(jìn)入將有助于公司打開(kāi)中長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間。此外,高價(jià)出口產(chǎn)品占比的提升以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化有利于公司盈利能力的提升。
過(guò)硬技術(shù)和高質(zhì)量產(chǎn)品,助力公司市占率提升
獲得專利許可只是打開(kāi)海外市場(chǎng)大門的一把鑰匙,但真正獲得下游客戶認(rèn)可、獲得訂單需憑過(guò)硬的技術(shù)和高質(zhì)量的產(chǎn)品。公司經(jīng)過(guò)多年積累和獨(dú)自研發(fā),已具備加入第一梯隊(duì)能力和素質(zhì)。此次專利權(quán)能夠和解的本身就不排除下游客戶對(duì)正海的肯定與支持而向日立有所施壓。
募投項(xiàng)目投產(chǎn)恰逢其時(shí)
公司目前產(chǎn)能 4300 噸,2014 年新增2000 噸釹鐵硼募投產(chǎn)能投產(chǎn),恰逢其時(shí),提高了公司承接訂單的能力。
燒結(jié)釹鐵硼需求前景極其廣闊我們看好燒結(jié)釹鐵硼需求的長(zhǎng)期持續(xù)增長(zhǎng)。根據(jù)Roskill 預(yù)測(cè),至2015 年,釹鐵硼需求將保持12.5%的年均復(fù)合增速,而我們預(yù)計(jì),高性能釹鐵硼需求增速則將維持在20%以上。
行業(yè)景氣復(fù)蘇,開(kāi)工率大幅回升
公司開(kāi)工率已于 2013 年一季度確認(rèn)底部,隨著國(guó)內(nèi)風(fēng)電招標(biāo)、吊裝量的回升,以及稀土價(jià)格回歸理性后變頻空調(diào)領(lǐng)域釹鐵硼需求的回轉(zhuǎn),公司開(kāi)工率已由一季度的3 成大幅回升至二季度的7 成水平;我們預(yù)計(jì),隨著公司新增訂單的持續(xù)改善,公司下半年開(kāi)工率將延續(xù)回升。
稀土價(jià)格已經(jīng)基本處于底部,未來(lái)預(yù)計(jì)緩慢持續(xù)上漲給予“推薦”評(píng)級(jí)
我們預(yù)計(jì),公司 2013、2014、2015 年eps 分別為0.59、 0.90 和1.29 元,我們看好釹鐵硼行業(yè)的長(zhǎng)期成長(zhǎng)趨勢(shì),以及公司突破專利限制后中長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間的打開(kāi),我們認(rèn)為公司將迎來(lái)高速成長(zhǎng)期,給予公司“推薦”評(píng)級(jí)。
投資風(fēng)險(xiǎn)和結(jié)論的局限性。我們盈利預(yù)測(cè)及結(jié)論都是建立在下游行業(yè)需求穩(wěn)定增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上的。如果未來(lái)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低迷導(dǎo)致釹鐵硼需求不如預(yù)期、稀土價(jià)格大幅下跌等都將造成報(bào)告中業(yè)績(jī)預(yù)期及投資結(jié)論的偏差。
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