管業(yè)拼主動管理能力
發(fā)布時間：2013-10-22 新聞來源：一覽管業(yè)英才網(wǎng)
銀行將進行銀行資產(chǎn)管理計劃試點，這引起資管行業(yè)震動。專家認為，對券商來說，首當(dāng)其沖的是券商的通道業(yè)務(wù)，在技術(shù)含量比較高的主動投資管理業(yè)務(wù)，如股權(quán)投資領(lǐng)域，券商應(yīng)當(dāng)還能保持優(yōu)勢。
國泰君安在研報中認為，銀行可在中債等交易平臺為融資企業(yè)承銷發(fā)行、轉(zhuǎn)讓和交易直接融資工具份額（證券化），并自主成立理財管理計劃認購，初期試點額度200億。
對銀行來說，首先是為擺脫剛性兌付邁出實質(zhì)性步伐，其次開辟了一條銀行主導(dǎo)的資產(chǎn)證券化模式；同時該試點也是對“八號文”重要矯正，實現(xiàn)非標資產(chǎn)向標準的陽光轉(zhuǎn)化；改變直接融資市場格局，間接融資銀行信貸脫媒，直接融資繼續(xù)主導(dǎo)做媒；第三，銀行可以減少通道環(huán)節(jié)，節(jié)約成本；可以說，試點的推出，為理財資金對接直接融資開辟了一條高速公路，不再是僅僅依靠信托、券商資管、基金子公司等“羊腸小道”。
分析人士認為，試點銀行相對于理財直接融資工具可分別扮演兩種相互獨立的角色，類似投行與自營部門關(guān)系：發(fā)起管理人――發(fā)起設(shè)立以單一企業(yè)的直接融資為資金投向的理財直接融資工具，并負責(zé)工具的發(fā)行、資金運作、信息披露等事務(wù)管理。投資者――設(shè)立理財管理計劃向公眾募集資金，用以在一級市場認購標準化的理財直接融資工具份額，或在二級市場直接購買交易理財直接融資工具份額。
對于其他金融機構(gòu)來說，該試點的影響力不可小覷，將對信托、資管、基金子公司通道業(yè)務(wù)，央行主導(dǎo)的銀行交易商協(xié)會中票、短融市場造成一定沖擊。
方正證券在研報中表示，之前由于銀行為繞開監(jiān)管限制，在自身擁有項目和資金的情況下，需要借助信托、證券公司或基金子公司等通道實現(xiàn)資金的投放。而在以后的運作中，債權(quán)融資工具相當(dāng)于資產(chǎn)端的項目，資產(chǎn)管理計劃相當(dāng)于資金端的融資，從而有效實現(xiàn)了項目和資金的直接對接、資產(chǎn)端和資金端的一一匹配，信托、證券公司的通道價值下降。
有券商資產(chǎn)管理公司人士稱，試點中的中信銀行等，本身在與各家資產(chǎn)管理機構(gòu)的合作上就有諸多探索，對于資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有自身的定位和理解，未來必然會依據(jù)業(yè)務(wù)鏈的完整和衍生去發(fā)展自己的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。不過作為一家一直專注于主動管理業(yè)務(wù)的券商，該資產(chǎn)管理公司并不太擔(dān)心業(yè)務(wù)被搶，以前作為投資管理人，與銀行的合作一直比較緊密，今后合作的方式會更為多樣，但只要確立有自身的核心優(yōu)勢，就可以在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)領(lǐng)域獲得一席之地。
業(yè)內(nèi)人士認為，資管的純通道價值下降是大勢所趨。在通道業(yè)務(wù)競爭力越來越薄弱的環(huán)境下，就算沒有銀行資管的沖擊，券商、信托、基金子公司等的通道收費價格戰(zhàn)也會愈演愈烈，甚至無利可圖。相關(guān)的金融機構(gòu)應(yīng)逐步擺脫信賴所謂的“制度紅利”，發(fā)揮自己的差異化競爭優(yōu)勢，如證券公司要不斷提高綜合金融服務(wù)能力，在類貸款業(yè)務(wù)上逐步積累獲取項目和風(fēng)險控制的經(jīng)驗和能力，積極拓寬融資渠道和提升產(chǎn)品銷售能力，保證為項目進行快速的融資，并通過自營、資管、投行和經(jīng)紀等部門的統(tǒng)一協(xié)作，開拓更廣泛的業(yè)務(wù)模式，打造綜合金融服務(wù)平臺，才能在金融機構(gòu)的大洗牌中勝出和發(fā)展。
來源于一覽管業(yè)英才網(wǎng)（http://gy.job1001.com）
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